天治基金权益投资部基金经理 李文杰
市场行情回顾：
上周A股呈现较为剧烈的震荡形态，受地产行业“第二支箭”及最新疫情防控政策出台影响，市场格局正在发生较大的变化，具体表现为价值、蓝筹类行业有所修复，成长类行业则有所调整。全周来看，上证综指涨0.54%，沪深300涨0.56%，上证50涨2.02%，创业板指跌1.87%。
基本面回顾：
从上周基本面来看，出现了对市场影响重大的若干事件，如美国通胀形势向好，货币紧缩周期有望缩短或节奏减弱，使得对全球资产估值的压力大为减轻；11月8日，银行间市场交易商协会发布信息，为落实稳经济一揽子政策措施，坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业健康发展，在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。使得长期压制国内经济的地产行业压力有望逐步缓解。 11月10日，中央政治局常委会召开会议听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。并于11日正式发布二十条措施细则，显示国内疫情防控措施朝向更加科学精准方向变化，有望逐步降低对人流、物流、资金流的影响，生产生活活动有望逐步恢复。 虽然10月国内金融数据较为疲弱，但在经济负责的约束条件逐渐缓解的情况下，各个领域有望逐步恢复。
市场观点：
我们认为结合美联储货币紧缩周期末期、国内经济周期衰退末期、国内政策周期向好、市场熊市尾声孕育向好等方面综合考量，市场风险已经大幅释放，基本面及市场情绪有望逐步修复，在短暂的波动后，市场将逐步回归到对市场及公司的基本面上来，市场有望逐步开启向上旅程。
行业方面，看好银行、地产、保险、家电、家居等低估值板块中业绩确定性较强或者有边际改善预期的个股；食品饮料、医药、出行链等受疫情影响较大的板块估值已经处在底部区间，当前具备较佳的配置价值，但行情的启动或需要基本面数据改善或相关政策放松的支撑；前期成长股普遍调整幅度较大，关注被错杀的电力设备及新能源、机械、汽车、军工等高景气赛道个股投资机会。
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基金净值