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天治基金宏观策略分析师 赵伟
市场行情回顾：
市场风险偏好显著提升、经济预期改善，本周市场全面上涨，上证综指上涨7.3%，沪深300上涨7.5%，上证50上涨6.1%，创业板指数上涨12.8%，中小板指数上涨10.4%，中证500指数上涨10.3%。行业方面，本周涨幅较多的行业为：国防军工、商贸零售、计算机、有色金属和电子，涨幅较少的行业为：家电、银行、电力及公用事业、建材和煤炭。
基本面回顾：
统计局公布6月CPI和PPI数据，6月CPI同比增长2.5%，预期2.5%，前值2.4%。 6月PPI同比-3%，预期-3.2%，前值为-3.7%。其中生产资料价格同比下降4.2%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约3.11个百分点；生活资料价格同比上涨0.6%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.16个百分点。6月CPI同比符合市场预期，洪水和疫情导致菜价和肉价上涨并带动6月CPI同比相对5月小幅上行0.1%，服务类价格仍然偏弱。天气对菜价扰动偏短期，随着后续生猪产能释放以及猪价高基数，预计CPI同比7月继续小幅上行后趋势下行。6月PPI同比好于市场预期，疫情缓解、需求修复带动CRB指数同比4月以来持续回升，在宽货币和宽信用的背景下，叠加供给端扰动，预计后续PPI同比将维持同比上行趋势，PPI逐步回升将带动工业企业利润修复。
市场观点：
下半年预计我国通胀同比下行、企业盈利逐步改善，总体处于有利于权益市场的宏观环境。货币政策当前仍维持相对宽松状态，市场风险偏好提升，流动性与盈利修复预期驱动市场显著上涨。往后看，海外疫情和贸易摩擦风险影响经济修复的节奏但不改国内外经济总体修复的趋势，预计市场仍将维持震荡上行状态。后疫情时代行业分化显著，当前时点，我们看好国内新基建相关板块，如5G、云计算和新能源汽车产业链等；以及基建、旧改和竣工产业链相关的建材和可选消费，估值低位的大金融板块以及部分周期行业的投资机会。
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基金净值
