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天治宏观策略分析师 赵伟
市场行情回顾：
本周市场震荡小幅上行，上证综指上涨1.37%，沪深300上涨1.12%，上证50上证1.11%，创业板指数上涨1.96%，中小板指数上涨0.8%，中证500指数上涨1.47%。行业方面，本周涨幅较多的行业为消费者服务、轻工制造、商贸零售、传媒，下跌的行业为通信、电子、石油石化。
基本面回顾：
从微观数据看，国内经济修复仍处于上行趋势，目前中小企业复工率达到91%，相对4月中旬进一步上行；5月全国各大城市拥堵延时指数中位数已回归至历史同期均值。发电耗煤周环比持续改善，同比读数接近年内新高。4月工业生产显著回升，量升价跌的情形下，工业企业利润显著修复。发改委指出5月前20天发电量同比增长5.2%，这一增速显著快于3月的-4.6%和4月的0.3%；同时，钢材、水泥和汽车等微观数据显示5月工业生产相对4月继续回暖；5月油价触底反弹，显著回升，预计5月PPI同比将触底小幅回升，生产和PPI同比回升的情形下预计5月工业企业利润增速将继续回升。
市场观点：
贸易战和海外疫情不确定性当前仍将对市场风险偏好形成扰动，但在流动性宽松的背景下，随着PPI和工业增加值同比逐步回升，工业企业利润将逐步修复，市场调整空间有限，仍有结构性机会。当前时点，我们看好国内新基建相关板块，如5G、云计算和新能源汽车产业链等；以及基建、旧改和竣工产业链相关的建材和可选消费板块，利率上行、保费边际改善的保险板块、经济预期改善的银行板块以及部分周期行业的投资机会。
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基金净值
