科技抢眼 避险不减

天治趋势精选基金经理 施钰
        本周美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年以来出现首次倒挂，再次释放衰退信号。7月工业生产端回落幅度超预期，汽车和设备制造业表现较差，贸易摩擦的不确定性对企业生产意愿产生了一定的负面影响；7月社零同比总体平稳，消费呈现一定的韧性。中美贸易摩擦仍存在不确定性，但市场对其影响正在不断消化。本周电子、食品饮料和计算机板块领涨，以华为相关的科技股全线爆发。银行、建筑装饰和钢铁略微下跌。
        政策上对内托而不举，随着库存周期数据验证，盈利周期可能在本季度末见底。当前资本市场改革及创新战略的推进，科技股盈利有望进入新一轮回升周期，对于即将到来的5G手机换机潮正在加速推进相关产业链的需求，相关公司有望迎来戴维斯双击，部分资金呈现科技抱团的趋势，短期注意个股回调。对于避险品种方面，由于美债收益率不断走低以及对美联储独立性操作的担忧从而减弱了美元的可靠性，黄金的避险价值正在进一步上升。
        风险提示：中美贸易谈判出现恶化，中国经济下行超预期。