天治中国制造2025基金经理 胡耀文
       受到二季末流动性无样提振，市场风险偏好有回升的迹象。从指数上看，本周沪深300上涨1.21%，上证指数上涨1.01%，创业板上涨0.59%。细分行业龙头受到市场关注。
       二线蓝筹可以说是最近市场热点，次新股的活跃、周期板块反弹明显。本周领涨板块为：煤炭、餐饮和建材；涨幅居后板块为：家电、非银和传媒。全部中信一级子行业均为上涨，也在另一方面说明市场风险偏好已经得到明显改善。
       本周末PMI公布51.7略超市场预期，市场对三季度经济走势忧虑基本消除，缓慢下行或已成为一致预期。整个六月股指上涨幅度年内最大，市场对监管的担忧有所减轻。市场虽然对流动性的争议较大，但短期没有指标可以证实。这样的窗口期市场还会按照自己的节奏运行。未来监管和流动性是主导股指的主要矛盾，建议密切关注。
       蓝筹年初至今都获得非常可观的收益，部分已经贴近历史估值的上限。中期我们依然乐观，但短期估值上行助力较大。市场投资风格的机构化才刚刚开始，中小创消化估值泡沫也还没结束。我们认为“性价比”是今年投资决策的关键，周期躁动只能成为短期的甜点。
       风险提示：金融监管的执行力度、宏观经济造成流动性预期波动和外围时间的影响。