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天治研究发展部 梁莉
行情回顾：
本周市场仍处于渐进修复反弹中的震荡整固阶段。
各大指数表现：上证综指下跌0.39%，深成指上涨0.03%，创业板指下跌0.29%。市场的热点则集中在政策驱动的板块，比如军工、自主可控以及一些股价低位的传媒等超跌反弹的热点机会比如新华网、人民网传统的两会、国庆题材股较为热烈。经济下行压力，顺周期的板块持续性多数不强，市场热点反复轮动。
基本面回顾：
受英国10月份硬脱欧概率增大的影响，美元指数反弹；贵金属小幅回落、油价继续反弹。信息面看，中美贸易战打打停停，商务部表示：双方经贸团队一直保持有效沟通，关于9月赴美磋商，双方正在讨论这一问题；市场对于后续贸易战是否进一步升级存在不确定性，比如市场对我国是否对美国宣布额外加征的5%实施反制存在不同的预期，短期观察点是9月初关税落定和中美磋商的进程。
总体看，从基本面看，贸易战反反复复、国内逆周期政策维稳以及7月单月工业企业利润同比增长2.6%、实现由负转正，市场震荡渐进修复的逻辑依然存在；而且，近期“六个稳”的背景下，逆周期政策频出，周二国务院20条措施提振消费，包括逐步放宽或取消汽车限购、支持绿色智能商品以旧换新、鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务、加大对新消费等金融支持等。从市场运行看，短期的冲击在于中报业绩披露集中期，一些业绩低于预期的股票出现了一些下跌。
市场观点：
就后市而言，目前市场仍处于渐进修复反弹中的震荡整固阶段，即、市场短期数日内可能仍在震荡整理阶段，待9月初关税加征等利空落地以及后续逆周期维稳政策进一步升级后、则可望延续反弹；大概率看，业绩风险释放完毕后、贸易战加税落定后，市场可望反应政策维稳、无风险利率改善的利好。总体看，市场仍属于结构性行情之中，权重不追，中小创等业绩尚可、股价形态底部且有些政策利好的个股则是博弈资金自救方向。
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基金净值
