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天治研究发展部总监 尹维国
行情回顾：
作为制度创新的试验田——科创板登上历史舞台，首批25家上市公司在上市首日便迎来大涨。在不同于主板的交易模式下，科创板首周在成交量和换手情况来看都受到资金的青睐。而主板在周一略微下跌之后迎来四连阳，但是成交量相对较低，市场局部活跃，整体相对比较温和。
指数方面，上证重新站上2900点，上涨0.7%，深圳成指上涨1.31%，创业板指上涨1.29%。 行业和主题方面出现分化，科创板新股5日平均涨幅为140.20%，在市场传闻美国可能解禁华为消息带动下，科技股表现较好，电子、通信、计算机均表现较高，其中消费电子、5G、PCB能细分板块表现较好，而强周期板块表现较差。
基本面回顾：
2019年上半年，经济增长确认放缓，第二季度单季度GDP增长6.2%为27年最低值，但是数据背后也显示出经济结构在持续改善，“降速”并非“失速”，政策发力效用逐渐显现，包括权益资产在内的风险资产价值提升，虽然A股市场在上半年经过一季度的快速上涨之后在第二季度回调震荡，股票仍然是所有大类资产中表现最好的资产。2019年上半年政策从多个维度对冲经济增长放缓和中美贸易战的再度升级，在宽松的货币政策和积极的财政政策的推动下，“有形的手”逐步发挥作用。同时，大规模“减税降负”的推进有助于减轻企业实际负担，促使恢复企业信心。 投资端房地产仍然“坚挺”，基建投资持续低于预期；消费中汽车成为较大的拖累项，但是总体相对平稳；因为贸易战的影响，进出口的“抢出口”效应逐渐减弱。价格数据总体在市场预期之内运行，CPI阶段性高点显现，猪价还未对物价指数形成较大的冲击。PPI在预期之内平稳回落。
下周市场观点：
短期市场成交量相对较低，虽然市场企稳，但是增量资金不足，只有局部热点，关注中报的投资机会，在核心资产和成长股中取一个平衡位置。
中期来看，宏观预期相对平稳，风险事件的不断释放对A股的边际影响减小，月底中央经济工作会议的指引将会影响市场的走势。MSCI会在8月份后继续提高A股的权重，而10月份会迎来新中国成立70周年的伟大时刻，综合以上因素，权益市场将会在三季度迎来较好的投资机会，但仍需警惕中美贸易战的冲击，预计市场有望震荡上行。
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基金净值
