权益投资部总监 许家涵

        上周A股呈现宽幅震荡、先扬后抑走势。周一，探底回升、周二放量上攻、周三高位横盘、周四冲高回落、周五跳空下挫。全周上证综指以下跌0.82%收盘，创业板则全周上涨1.11%。
         盘面上看，两市总成交量小幅放大，高位量能有所释放，但个股活跃度逐步减弱，个股分化也逐步增大。市场热点盘中频繁转换，前期领涨的龙头股及板块纷纷走弱，底部滞涨股出现补涨走势。市场赚钱效应不高，亏钱效应正在逐步抬头，资金挖掘题材股、消息股等交易性机会，并多以短线操作为主。

 

 

         基本面方面，目前宏观经济数据中的变化体现一些好转迹象，比如PMI指数重回荣枯线上、最近外汇储备公布数据，5个月来首次由跌转涨，对汇率稳定的预期偏向正面等。但不确定性风险因素也较为明显，比如债务违约、行业困境差异明显等。可以说基本面利多利空交织，中期不确定性较大。
         从技术指标上来看，沪指MACD指标自低点反弹以来，在日线级别上出现较长时间红柱，有调整需要；而KDJ等短期指标也处于高位，表明短期上涨空间，震荡调整概率较大。
         整体来看，短线大盘市场存量博弈格局难以打破，我们认为下周大盘有望迎来变盘时刻，是进行一个阶段的调整还是短期持续反弹，关键仍在量能上，如果缺少持续有效的量能配合，市场调整的时间或将拉长，相反，则可谨慎乐观。