天治品质优选基金经理 曾海

        本周为“两会”时间，市场维稳节奏非常明显，2月29日央行宣布了2016年的首次将准措施，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时受美联储3月份加息预期推迟影响和国内开工旺季到来，钢铁、大宗商品价格出现显著反弹，相关板块出现显著上涨。由于当前热点集中在以周期股为代表的蓝筹板块，因此市场出现较为明显的风格转换，本周HS300上涨4.95%，中小板下跌0.68%，创业板下跌5.35%。
         从行业来看：银行、非银、有色金属、房地产等周期性行业表现居前；计算机、电子、传媒等成长股表现靠后。
         从主题概念来看：黄金珠宝、沪股通50、国企改革等主题表现强劲。
         本周市场出现明显的先抑后扬走势，日间震幅较大，特别是创业板指数出现两次明显的下跌，如果不是以银行、地产为代表的蓝筹股带动，市场有可能在一周内出现两次千股跌停的局面。表明目前市场正在出现明显的风格切换，一方面传统周期股受国家超额信贷数据刺激，稳增长预期叠加旺季因素，阶段性相对收益、绝对收益明显；另一方面成长股由于业绩预期兑现，机构持仓加重，流动性较差等因素，在风格切换过程中下行压力较大。
         我们认为在两会期间，市场维稳力量较强，因此短期风格仍将集中在传统蓝筹股领域。而3月中下旬两会结束后，需要密切跟踪供给侧改革、稳增长方面的政策推进，预计后续相关板块在政策刺激下仍有阶段性机会。
         同时成长股受短期抛压因素影响，估值压力有望进一步释放，建议重点关注一季报有望超预期的成长性个股。