天治基金研究发展部总监、基金经理 尹维国

【行情综述】
         本周市场阴跌，成交量连续萎缩，人气较弱。两会期间，维稳需求较为强烈，但进出口数据、流动性，物价指数都对市场短期形成压力，市场走弱是必然。盘面强周期板块集体走弱，拖累指数，抗通胀主题（黄金、白酒、食品、消费板块）走势较强。

【基本面回顾】
         国际经济：美国非农超预期，核心PCE和PMI回升，大宗和周期品价格反弹，全球主要股指反弹，资源国股指大涨。美国加息预期较为强烈，预计时点在4月份或者6月份。

         国内经济：房价成为短期最为核心的问题，一线城市短期价格上涨较快，并且向核心二线城市蔓延，但三四线城市的整体情况还不容乐观，未来政策必然是一线城市紧，二三四线城市松的状况。周期品价格反弹企业补库存，原材料购进价格指数大幅上升，企业补库，缓解工业通缩和周期行业利润。

         政策：两会开幕，对经济有提出明确目标，各项政策逐步落地。政府工作报告下调GDP目标至6.5%-7%，上调赤字率至3%，M2至13%，意味着2016年比去年更宽松，稳增长力度更大，积极的财政政策将更积极，稳健的货币政策将略偏宽松。

【下周判断】
         目前时点大盘处于地量位置，短期有变盘可能，但方向并不明确，不论是周期品还是成长股，多空交错，没有趋势性主线，需要外部因素对盘面进行刺激。

         短期来看，低仓位观望是减少犯错的合理选择。但同时，建议对超跌的成长股可以积极关注，短期市场可能仍然在震荡，但从“新经济”的大趋势中，优秀的成长股仍然是未来的投资方向。

         中期因素，美国加息，人民币汇率、物价指数、房地产政策导向等是我们需要关注的几个核心要素。