天治基金研究发展部总监、基金经理 尹维国
【行情综述】
本周各大指数均有所上涨，并且成交量放大，指数突破各种均线压制，盘面中主板房地产股指数5日涨幅最大，创业板和中小板中，热门主题具有所表现，市场总体表现为局部活跃，整体企稳，但市场换手率仍然维持较高水平。
本周美联储加息靴子落地，市场对此正面反应。险资对一些股票的举牌，引发了万科A这种大盘蓝筹的异动，个别股票已经创新高。其中，一些新主题变现活跃，例如“量子通信”、“她经济”、“智能汽车”等。
【数据方面】
- 国际经济：美联储加息靴子落地，大宗商品再跌。需求弱、供给收缩困难和美联储加息预期叠加，大宗商品CRB指数再度下跌。11月美国PMI指数降至48.6，欧日回升至52.8、52.6，美就业情况仍支撑加息。
- 国内经济：长期下行压力较大，短期数据有所企稳。受益于财政加码和汽车地产刺激，11月工业生产增速回升至6.2 %，比上月加快0.6个百分点。11月固投增速回升至10.8%，比上月加快1.5个百分点；其中，基建投资23.2%，加快10.3个百分点；制造业投资9.3%，加快0.9个百分点；房地产开发投资-5.1%，下滑2.7个百分点。地产销量、资金来源和土地购置改善，新开工和投资继续下滑。房市结构分化，1-11月份40个重点城市商品房销售面积增长10.1%，增速比1-10月份提高0.9个百分点；非重点城市销售面积增长5.7%，增速回落0.3个百分点。受益于双11和汽车地产销量改善，社零名义增长11.2%，比上月加快0.2个百分点。出口略降至-3.7%，进口大幅回升至-5.6%，贸易顺差收窄至3431亿元，可能跟资金流出借道虚假贸易有关。
- 货币：利率持续下降、汇率贬值压力较大，降准预期升温。10年期国债收益率略降至3.00%。11月外汇储备较上月下降872亿美元至34383亿美元。人民币兑美元中间价持嶂怠５夭鄹纳瞥中粕用裰谐て诖睿笠敌糯枨笃酰谧首芰吭鏊偌绦陆怠�/li>
【政策方面】
- 政策：注册制加快，中央经济工作会议布置供给侧改革。国务院常务会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。对“僵尸企业”的产能出清和兼并重组将加快，五矿、远洋等集团重组加快。个人所得税改革将从“分类”向“小综合”转变，住房按揭贷款利息、家庭赡养老人费用、子女教育费用以及房租等有望纳入个税抵。
【下周判断】
短期市场局部热点较多，建议保持市场敏感度，但建议逐步降低仓位，主要是明年市场1月份面临大股东减持预期，市场形成一定压力。
短期重点行业：新奇特标的——人工智能、VR、互联网新应用，新消费——媒、医疗保健、教育、体育、旅游、智慧城市等。
策略选股重点关注：小市值（解决壳资源问题）、大股东持股比例较低的优质白马股
基金净值
