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天治基金研究发展部 王漪昆
市场行情回顾：
本周上证综指上涨1.13%，沪深300上涨2.05%，上证50上涨0.75%，创业板指上涨8.68%，中小板指数上涨3.96%，中证500指数上涨3.43%。行业方面，本周涨幅居前的行业为：电力设备及新能源、医药、石油石化；下跌的行业为：非银、建筑、通信。
基本面回顾：
- 统计局公布12月投资、消费和工业数据，中国2020年第四季度GDP同比增长6.5%，预期增长6.2%，前值增长4.9%；中国2020年城镇固定资产投资同比增长2.9%，预期增长3.2%，前值增长2.6%。中国2020年12月工业增加值同比增长7.3%，预期增长6.9%，前值增长7%。2020年，规模以上工业增加值比上年增长2.8%。中国2020年12月社会消费品零售总额同比增长4.6%，预期增长5.5%，前值增长5%。
- 12月固定资产投资增速和消费增速低于市场预期，工业增加值增速好于市场预期。其中基建投资和地产投资增速下滑，制造业投资增速继续回升，12月基建单月投资增速为4.3%，前值为5.9%；12月房地产投资单月同比为9.4%，前值为10.9%。12月汽车销量增速下滑是导致12月消费增速低于市场预期的主要原因，除汽车以外的消费增速仍在继续修复。12月限额以上餐饮零售当月同比为3.6%，前值为1.8%；内外需修复、出口持续位于高位带动12月工业增加值回升幅度超市场预期。
- 拜登上任，工作重心仍在内政而非外交。拜登任期前10天的工作重心将围绕新冠大流行、经济、气候变化和种族平等。一是首日重返巴黎气候协定并推翻“禁穆令”。二是首日落实助学贷款递延、住房驱逐延期等措施。三是次日签署命令推动学校复学以及企业复工，落实财政刺激投放。四是签署命令激励购买美国本土货物，对有色人种社区进行改革。拜登还计划在2月公布《重建美好复苏计划》基建方案。整体来看传达讯息如下：一是根据历史经验，总统任前宣言具备一定兑现度，但是兑现时间往往不及预期。二是拜登上任初期的工作重心仍以内政为主，中国暂非核心议题。
市场观点：
本周市场稳步上涨，力设备及新能源、医药、石油石化涨幅居前，非银、建筑、通信跌幅靠前，拜登正式宣誓就任美国总统，美国新能源汽车产业或将迎来转机，也带动新能源板块涨幅居前。从12月投资、消费和工业数据来看，经济修复动能转换，基建和地产逐步降温，出口、制造业和消费是拉动经济修复的主要动力。建议沿着经济复苏方向，积极配置顺周期板块，在守住高景气板块龙头的同时，适当布局低估值的二线优质品种作为防御。
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基金净值