天治中国制造2025基金经理 胡耀文 
      本周是中美贸易谈判出现波折后的第二周，市场继续消化这次风波。市场避险情绪再次升温，消费及农业板块出现资金的抱团现象。直接受到冲击的电子、传媒和通信行业领跌。从一定程度上看，市场短期悲观情绪或较难恢复。 
      四月宏观数据方面，因季节性因素，消费和投资数据均出现明显放缓。虽然货币政策依然较为宽松，但贸易摩擦将直接影响中国乃至全球制造业投资的复苏预期。这种预期修正幅度值得投资者去仔细衡量，短期市场风险偏好或受到明显制约。 
      从结构上看，市场资金选择食品饮料和农业进行避险。值得注意的是，核心资产依然在本次调整中表现出明显的抗跌性。我们依然相信好公司能够穿越此轮经济周期，并获得较为明显的超额收益。 
      风险提示：中美贸易摩擦可能继续升级、通胀预期上行带来货币收紧的预期。