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主持人:大家好！今天下午3点15分路演将准时开始，敬请期待哦！ ( 11:07 ) |
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主持人:天治客户直接输入身份证或基金账号登陆，游客可以直接登录。回复列表可手动刷新。 ( 11:08 ) |
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主持人:大家好，欢迎光临天治基金在线路演中心!2014年7月24日（星期四）15:15—16:15 天治基金股票型基金经理陈勇先生、章旭峰先生、秦海燕女士、周雪军先生与您在线交流，本次在线路演主题是“下半年股票市场投资策略展望”欢迎您届时参与。您也可以提前在路演中心提交问题，活动开始后基金经理将集中予以回答，谢谢您的参与! ( 13:32 ) |
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主持人:二季度经济企稳，通货膨胀趋于平稳，未来经济走向何去何从？小天诚邀您参与7月24日15:15的下半年股市投资策略展望网络路演。届时天治创新先锋、成长精选、品质优选等6只股票型基金基金经理将为您多角度解读宏观经济政策，分享投资策略，展望行业投资热点。 ( 13:44 ) |
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主持人:各位朋友，路演现在开始。陈勇先生、章旭峰先生、秦海燕女士与周雪军先生已经来到现场，开始为各位网友解答，欢迎大家踊跃提问！ ( 15:15 ) |
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游客：医药行业天治基金关心吗？有重点投资吗 ( 15:12 ) |
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秦海燕：我们一直有重点投资，医药行业是我们中长期看好的，主要是基于国内人口老龄化和病状年轻化，还有老百姓对自身保健意识的增强，这些因素都会拉动医药行业的需求。我们重点关注的公司是产品储备丰富，销售能力强，研发能力强的公司，同时我们也认为医药后续并购仍会不断，所以也看好那些外延扩张能力强的公司。 ( 15:17 ) |
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| 问： |
游客：如何看待目前的TMT行情？经过几年的大牛市，后续会如何？ ( 15:08 ) |
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陈勇：TMT行业从2010到2014年上半年，除了2011年之外，都经历较好的行情，可谓是牛市，我们认为当前以TMT为代表的成长股估值相对较高，因此可能正经历一个战术上的调整，对估值进行一个消化。从中长期来看，TMT行业代表中国经济转型的一个重要方面，我们认为长期存在投资机会。 ( 15:18 ) |
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| 问： |
游客：请问如何看新能源汽车行业的前景，天治基金有布局该行业吗 ( 15:09 ) |
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章旭峰：我们在去年三季度就开始研究新能源汽车行业，从国家战略政策布局来看，新能源将是未来中国高端装备制造业产业升级的重要组成部分。2010年中国曾经出台新能源汽车补贴政策，但由于后续基础设施建设（充电站）、可选车型等因素没有大规模推广，但是从现在来看，由于特斯拉、宝马i3、i8等高端车型的出现，中国开始大规模建设充电设施，国内自主品牌比亚迪开发电动车型的日渐成熟，以前制约行业发展的瓶颈问题都在迎刃而解。 我们基金已经在组合中进行了重点配置，已取得较好的投资收益，谢谢！ ( 15:22 ) |
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| 问： |
游客：请问对地产行业前景的看法 ( 15:11 ) |
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周雪军：从较长的周期看，房地产行业过去十多年是高速发展期，目前已进入平稳增长期。平稳增长期意味着，楼市不会出现大起大落，楼市内部分化加剧，房地产企业之间的分化也在加剧。从投资的角度看，继续十分乐观，或者过分悲观的看法都是错误的。 从两、三年的中期看，货币政策的松紧是楼市波动的主要驱动因素。过去一年多资金比较紧张，导致楼市有所低迷。随着销售额、新开工、开发投资、主要楼市房价涨幅等指标看，楼市已经不在过热，甚至还略微偏冷，这也直接导致楼市政策从抑制为主转向分类调控、有扶有抑。 股票价格走势要领先于基本面状况。因此，在目前房地产股估值较低、反映了偏悲观预期的情况下，我们对房地产股整体并不悲观。随着资金的松紧情况，根据楼市和房地产企业的分化情况，我们认为房地产股内部存在可挖掘的股票投资机会。 ( 15:22 ) |
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| 问： |
游客：创新先锋对于下半年和明年的行情如何预判？ ( 15:15 ) |
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陈勇：创新先锋认为中国经济正处于转型期，GDP增速回落是大概率事件，周期性行业去产能是一个中长期的过程，不是短期可以解决的，另外二级市场存量资金博弈严重，因此难以看到较大的趋势性机会，总体上宽幅箱体震荡的概率较高，这种局面可能是今明两年的主要格局。不过我们认为结构性的机会长期存在，大胆参与结构性的行情可以获得超额收益。 ( 15:22 ) |
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| 问： |
游客：请问秦海燕消费品行业投资潜力大吗？核心成长看好那些行业？ ( 15:16 ) |
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秦海燕：短期来看，消费品机会不是很大，我们看好的是大众消费品。消费品所涵盖的那些子行业这几年都不同程度地出现了一些问题，对很多上市公司业绩形成了较大的负面影响，但是我们看到这些公司也都在转变思路，所以我们持续跟踪那些能跟上市场变化，积极战略转型的公司。 ( 15:23 ) |
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| 问： |
游客：创新先锋当前的主要投资方向如何？ ( 15:15 ) |
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陈勇：创新先锋认为在箱体震荡的总体格局下，要精选代表先进生产力方向的行业进行重点投资，当前创新先锋认为新能源、军工、TMT等领域投资机会较大。 ( 15:26 ) |
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| 问： |
游客：投资需要注意什么？ ( 15:23 ) |
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秦海燕：首先要注意宏观经济的好坏，这个决定了市场大环境的机会；其次，要注意市场资金面的变化，这个会影响短期市场的风格；再次要注意所投资公司所处的行业是否有发展前景，不要投资夕阳产业；最好还是以控制风险为主。 ( 15:27 ) |
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| 问： |
游客：成长精选的投资风格是什么，未来看好那些行业 ( 15:17 ) |
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章旭峰：成长精选基金的投资风格：以控制风险、追求绝对收益最大化、自下而上挖掘高速成长公司为主。未来我们看好新能源汽车、军工、环保、互联网技术、医药等行业。 ( 15:28 ) |
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| 问： |
游客：请问天治谕蹲剩裕停孕幸涤心切┯攀疲�( 15:20 ) |
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陈勇：我司多年来一直重视TMT行业的投资，当前TMT行业有两位研究员负责分析，同时创新先锋基金经理也是从TMT行业研究员出身，从历史业绩来看，在TMT行情较好的年份，公司基金整体表现都较好。 ( 15:29 ) |
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| 问： |
游客：请问沪港通对国内Ａ股有啥影响 ( 15:26 ) |
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秦海燕：首先是A、H都有发行的公司估值溢价会缩小；然后，国内有而香港市场没有的公司和行业可能会受到香港资金的追捧。短期来看，这两个因素是最直接的。 ( 15:33 ) |
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| 问： |
游客：你们对未来国内的宏观经济如何展望？看好股市吗 ( 15:21 ) |
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周雪军：我们认为，未来一段时间国内宏观经济以平稳为主，这也是我国政策调控的目标；我们也相信监管层能够达到这个调控目标，我们国家也有足够的能力和资源实现这个目标。对于这一点，我们认为不应太过怀疑。 从这个大的基本面出发，考虑到我国目前股市整体的估值水平较低，我们认为目前股市至少不存在大的系统性风险。只要股市不出现大幅下跌，那么股市内部至少存在结构性机会。因此，我们依然以积极的心态去挖掘股市内部的机会，寻求超额收益。 在把握股市内部机会的时候，一定要抱着积极的、寻求变化的心态，不能墨守成规。从近期的股市看，新能源汽车、国防军工等主题行业，过去两年持续调整的地产、白酒、有色等传统行业，都出现了一定的投资机会。同时，以创业板为代表的一批TMT成长股出现了一定幅度的调整。这与过去半年到一年的股市行业也形成了一定的反差。 我们认为，未来一点时间，结构变化依然是股市主旋律。把握未来的变化是关键。谢谢！ ( 15:35 ) |
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| 问： |
游客：天治在高端制造行业的研究投资能力如何？ ( 15:24 ) |
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章旭峰：我们在关注高端装备制造业行业的同时，分别挖掘出能源（风电、水电、核电等）与非常规能源（LNG,光伏、页岩气等）机械、铁路设备、智能终端产业链、新能源汽车产业链、军工、环保设备等，应该说在高端制造业领域我们基金收获颇丰，谢谢。 ( 15:35 ) |
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| 问： |
游客：核心成长对今年下半年的策略？ ( 15:29 ) |
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秦海燕：由于政府稳增长的态度非常坚决，现在看流动性也比较宽松，在这个背景下，沪港通又添了一把火，所以我们下半年对市场谨慎乐观，主要看好前两年大幅下跌，估值低的大蓝筹，同时看好新能源产业链、高端装备制造和医药生物行业。 ( 15:36 ) |
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| 问： |
游客：创业板最近下跌很多，是不是要大幅调整了 ( 15:32 ) |
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陈勇：创业板今年以来，呈现大幅的震荡走势，在二月下旬以后出现大幅下跌，5月中旬之后开始反弹，近期又大幅下跌。当前正值季报期，很多成长股业绩不达预期，尤其是很多创业板龙头股还面临市值瓶颈，当前的下跌是对前期高估值的正常修复。我们认为创业板下跌过程中会逐步走出分化行情，真正成长性好的个股会逐步走出独立行情，对于创业板的下跌也不要过于悲观，下跌过程中正是布局好个股的重要机会。 ( 15:39 ) |
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| 问： |
游客：怎么购买天治基金产品？ ( 15:31 ) |
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2904：您可以通过我司官方网上交易、银行、第三方销售、淘宝等渠道申购我司产品。另外，通过网上交易与淘宝可享受低至四折的费率优惠。网上交易地址：https://etrade.chinanature.com.cn/etrading/etrading.jsp 淘宝店铺地址： http://shop105380035.taobao.com/1130spm=a230r.7195193.1997079397.2.HR79qb ( 15:40 ) |
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| 问： |
游客：地产、金融、汽车近期很活跃，你们如何看？ ( 15:35 ) |
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章旭峰：沪港通是导致近期市场蓝筹股出现增量资金进场的主要原因，地产、金融、汽车基本都是低估值大盘蓝筹股，流动性好，短期具备一定持续性，谢谢！ ( 15:42 ) |
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主持人:本次活动已经进行到一半了，大家还有什么问题可以尽快提出哦！ ( 15:44 ) |
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| 问： |
游客：财富增长目前的投资方向是什么 ( 15:27 ) |
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周雪军：根据财富增长的基金契约，股票仓位在0-70%之间，其余主要投资货币、债券类资产。因此，股票与债券的配比关系是财富增长的首要问题。在股市存在较多投资机会时，我会适当提升股票仓位，寻求获取超额收益；如果股市机会不错，我会压低股票仓位，在极端的情况下甚至可以把股票仓位降低至零，回避风险。因此，财富增长基金的风险、收益处于中等水平，介于股票型和债券型基金之间。 从我个人来说，对于财富增长我希望做到两点：1、重点关注股市的系统性风险，如果存在这样的情况，一定要控制住股票仓位的暴露，这样也就控制住了基金净值的回撤幅度。2、在股市存在机会的时候，一定要把握股市机会的主线，希望通过不是很高的基金仓位，获取较高的基金净值向上增长的弹性，从而获得超额收益。 谢谢您的问题。 ( 15:45 ) |
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| 问： |
游客：创新先锋有时候涨得很猛，跌有时候也厉害，基金经理风格飙悍，希望继续保持！ ( 15:41 ) |
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陈勇：创新先锋是以投资新兴产业为目标的基金，在天治基金现有的6只股票型/混合型基金中属于高风险高收益的基金品种，因此基金的总体弹性相对较大，也请投资者能够理解，谢谢。 ( 15:47 ) |
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| 问： |
游客：环保行业好久不涨了，天治看好吗 ( 15:46 ) |
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秦海燕：中长期我们还是看好的，但是去年涨的太多了，估值太贵，今年还处于消化估值的过程中。后续那些业绩仍然保持高速增长的公司应该还是会被市场认可的。 ( 15:48 ) |
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游客：怎么看待现在的移动互联网产业？ ( 15:43 ) |
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陈勇：移动互联网代表了全球的创新发展方向之一，在全球一级、二级投资市场都是热点，我们也非常看好这个行业的投资机会，当前A股相关的标的都估值较高，不过我们看好移动互联网行业通过高速成长来消化估值。 ( 15:50 ) |
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| 问： |
游客：基因测序干细胞这些生物医药领域你们会布局吗 ( 15:49 ) |
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秦海燕：这两个行业是医药行业未来的发展方向，很多疑难杂症会因为这两个行业的发展而看到曙光。所以长期我们是看好的，但是短期还处于行业的启动期，很多上市公司还没有业绩，投资者应注意风险。 ( 15:51 ) |
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游客：地产行业的黄金期是不是过去了 ( 15:52 ) |
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周雪军：如果把过去十多年当做是地产行业的黄金期，那么确实可以说地产行业的黄金期已经过去了。不过，现在也有一个观点，目前地产行业迎来的白银期。从股票投资的角度看，我个人认为目前房地产股已经隐含了房地产行业不再高速增长这样一个预期；对于未来房地产股的走势，应该基于房地产行业未来较长时间总体平稳的大判断，根据货币政策的松紧变化，根据楼市和房地产企业的分化情况，进行前瞻性的判断和挖掘。 ( 15:59 ) |
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| 问： |
游客：请问下，现在对于传媒股，以及像乐视网，百事通这样的股票怎么看？前两天的消息导致他们股票大跌，还有成长的空间吗？对于一些跟新能源汽车的行业呢？如充电桩一类目前不是成长性很好？ ( 15:50 ) |
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陈勇：1、对于传媒股，我们认为在重视外延式成长的同时，还必须关注公司自身的内生增长，去年传媒股经历了大牛市，很多传媒股出现了数倍的涨幅，市值已经较大，多多少少透支了未来，今年，市场对于传媒股的审视角度更加苛刻，很多大市值的传媒股都表现较差，也有一些个股在各种消息面的影响下出现较大的回调。当前来看，很多传媒龙头股的市值瓶颈都比较严重，需要出现新的因素才能有可能打破当前的格局。 2、新能源汽车行业：我们认为行业真正的成长期刚刚开始，在政策和行业数据的推动下，行业未来的空间还很大，今明两年都会是市场的重要热点。充电桩行业也是如此，行业空间很大，不过投资需要精选标的。 ( 16:02 ) |
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| 问： |
游客：据了解公募基金赢利７６０亿元，其中股基赢利２７０亿，如何看待下半年股基的赢利？ ( 15:54 ) |
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秦海燕：我们下半年对市场谨慎乐观，主要看好前两年大幅下跌，估值低的大蓝筹，同时看好新能源产业链、高端装备制造和医药生物行业。 ( 16:04 ) |
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| 问： |
游客：天治基金的投资研究团队有多少人？能力强吗 ( 15:56 ) |
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章旭峰：我们投资研究团队有20多人，平均证券从业时间铣ぃ胫谐て诠刈⑽颐堑囊导ǎ恍唬�( 16:04 ) |
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| 问： |
游客：天治基金的整体投资风格是啥 ( 15:58 ) |
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陈勇：天治基金总体投资风格偏向新兴产业和成长股，股票型基金核心成长、创新先锋、成长精选的成长风格都比较突出，混合型财富增长、趋势精选、品质优选风格相对稳健。 ( 16:05 ) |
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主持人:各位朋友，时间过得真快，本次路演已接近尾声, 请尽快提出你的问题, 提问前最好翻看一下之前的答复,避免重复提问哦。 ( 16:06 ) |
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主持人:大家好，今天的活动到此圆满结束！ ( 16:15 ) |
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主持人:感谢大家对本次在线交流活动的支持！今天的活动到此结束，谢谢所有参与和关注今天活动的网友,同时也非常感谢陈勇、章旭峰、秦海燕与周雪军的精彩回答。本次活动的全部内容将保存在“往期访谈精彩回顾”供投资者查阅。再次感谢您的热情参与，朋友们，让我们下次路演再见！ ( 16:15 ) |
