机构抱团股短线处于超跌反弹的逻辑中，中期调整的趋势还未结束

天治基金研究发展部 梁莉

　　市场行情回顾：

　　上周市场指数在下探至3325点然后展开反弹，机构抱团股带领大盘显著反弹。各大指数表现：上证综指下跌1.40%，深成指下跌3.58%，创业板指下跌4.01%。板块方面，公用事业、钢铁、采掘领涨。

　　基本面回顾：

　　统计局公布2月CPI和PPI数据，中国2月CPI同比下降0.2%，预期下降0.3%，前值下降0.3%；中国2月PPI同比增长1.7%，预期增长1.5%，前值增长0.3%。猪价下跌导致2月CPI猪肉向相对1月显著下行；油价上涨带动CPI交通工具用燃料上涨；疫情缓解、就地过年和经济继续修复等因素带动旅游和服务业价格同比上行。非洲猪瘟变异影响下，预计年中或下半年猪价将止跌，从而对下半年CPI形成扰动。在中性情形下，预计全年CPI中枢低于2%，高点在2%左右。海外经济目前仍处于修复的趋势中，美元指数当前尚未有显著上行压力，国内经济仍然平稳，预计至5月PPI同比仍然维持上行趋势，5月同比到达高点5%至6%。

　　市场观点：

　　就短期市场而言，指数在3300点附近出现快速的上涨，存在基本面和技术面的支撑；机构抱团股短线处于超跌反弹的逻辑中，中期调整的趋势还未结束；短期重点增加对年报和季报维度的跟踪，配置方向上适宜均衡些，PPI回升逻辑下的顺周期股和具有业绩支撑的超跌个股为主些。