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天治新消费
 
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  Q:天治成长精选基金的股票投资策略是怎样的?

  A:本基金综合运用灵活而有纪律的资产配置策略和精选证券策略。在组合构建上,本基金采用“自上而下”的大类资产配置策略和“自下而上”股票投资策略相结合的方式。通过精选持续性成长、趋势性成长和周期性成长股票,不断优化组合,追求稳定的资本增值。

  股票投资策略上本基金认为,公司未来盈利的增长是股价上涨的主要驱动力,因此将对上市公司基本面的深入研究作为基金的投资基础,精选具有高成长性的股票。一般来看,成长性公司是指那些销售额和利润的增长速度明显快于其他同类公司和整体经济的公司。本基金将通过净利润增长率、营业收入增长率和净资产收益率三个指标来确定成长性股票。

  具体方法是:将这三个指标由高到低分别进行排序,然后将排名结果相加,所得的排名作为上市公司的综合排名,选取综合排名高于行业和市场平均水平的上市公司确定为成长性股票。在此基础上,本基金将进一步采用定性分析和定量分析相结合的方法精选优质成长性股票。在分析过程中,本基金将应用“天治基金上市公司成长性评估体系”和综合评分法(CompositeScoreMethod,简称CSM)。

  Q:天治基金上市公司成长性评估体系具体是什么?

  A:上市公司成长性评估以宏观分析和行业分析作为评估的基础,对公司内部因素进行深刻理解和分析,预测其未来的成长性,从而优选出品质优良、成长潜力大的上市公司。上市公司成长性评估包括宏观环境分析、行业前景分析、公司显在因素分析和公司潜在因素分析四个组成部分。

  宏观环境分析:通过分析经济周期所处阶段、宏观政策以及产业政策等因素,判断公司主业是否具有广阔的潜在成长空间。

  行业前景分析:通过分析公司所处行业的生命周期和是否具有稳定增长的市场需求,对公司未来成长的关键驱动因素进行考察。

  公司显在因素分析:在考察上市公司历史成长性的基础上预测其未来成长性。主要运用主营业务收入增长率、扣除非经常损益后的净利润增长率、主营业务利润率、净资产收益率、每股自由现金流量等指标,通过交叉分析,对上市公司的历史成长性进行综合考察。其中,主营业务利润率和扣除非经常损益后的净利润增长率均为70%置信度下过去3年(包括年度与半年度)的增长率,即扣除了增长率中风险因素之后、在下期有70%把握达到的可信增长率。在历史成长性基础上,预测公司未来两年的每股主营业务收入增长率(SG)等指标,通过与行业平均水平和市场平均水平的比较来判断公司未来成长性,并根据预期的股价每股主营业务收入比(P/S)等指标确定最佳投资时机。

  公司潜在因素分析:主要通过分析公司主导产品的市场占有率、成本控制力、技术领先性,管理团队的历史业绩、决策力、开拓性、稳定性以及公司的研发能力、营销网络等定性因素,判断公司是否具有将未来成长性转化为现实成长性的潜质。

  Q:综合评分法(CSM)如何运用?

  A:综合评分法(CSM)根据成长能力、盈利能力、盈利质量、估值指标、运营能力以及负债水平等指标,给出单个指标得分评级,并求取综合分数,以此排序,选取最好的股票。

  该方法中运用到的指标有:

  ①成长能力指标:主营业务收入增长率,净利润增长率

  ②盈利能力指标:净资产收益率(ROE),总资产报酬率(ROA)

  ③盈利质量指标:企业自由现金流量(FCF)

  ④估值指标:PEG,市盈率(PE),市净率(PB),市销率(PS)

  ⑤运营能力指标:总资产周转率(TAT)

  ⑥负债水平指标:资产负债率

  Q:现在投资天治成长精选基金是否合适?

  A:当前,投资成长基金正逢其时:

  中国的城市化进程持续深化,将会使中国未来20-30年维持一个高速的增长。毋庸置疑,在一个高速成长的环境中,将会有更大的概率催生一批高速成长的公司,在此背景下,成长型公司将成为有价值的投资标的。

  我国目前正处产业转型的初期,中央“十二五”规划明确“必须大力培育和发展战略性新兴产业”,中国产业的转型不仅仅包括新兴产业的推动和兴起,还包括传统制造业行业结构优化和产品的升级换代,都将推动相关企业加速发展。本基金通过精选收益增长速度快、未来发展潜力大的成长性股票,以追求持续稳健的超额收益。

  同时,我们预计2011年CPI走势前高后低,货币政策前紧后松,经济增速和企业利润前低后高,加之持续增长的企业盈利未能在指数上得到反映,长期内将得到修正。因此,我们预计2011年指数将先跌后升,其中的结构性机会值得期待。

  Q:天治成长精选基金拟任基金经理过往投资业绩如何?

  A:天治成长精选基金拟任基金经理龚炜兼任天治创新先锋基金的基金经理,天治创新先锋基金2010年度净值涨幅高达23.90%同期业绩比较基准收益率为-6.93%,超越业绩比较基准30.83%,。根据中国银河证券基金研究中心2011年1月4日发布的数据显示,在166只标准股票型基金产品中排名第4位。

日期

2008.5.8--2008.12.31

2009.1.1--2009.12.31

2010.1.1--2010.12.31

成立起至2010.12.31

创新先锋
净值增长率

-8.55%

34.99%

23.90%

52.95%

业绩比较基准收益率

-33.95%

66.78%

-6.93%

-7.81%



  特别声明:1、基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。2、我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

  天治成长精选基金拟任基金经理章旭峰兼任天治财富增长基金的基金经理助理,拥有16年的从业经验。

  Q:天治成长精选基金成立以后可以和天治旗下其他基金转换吗?

  A:天治成长精选基金开放申购赎回后,除天治核心成长基金以外,可以与我公司旗下其他六只产品进行转换,按风险收益程度由高到低依次是:天治创新先锋、天治品质优选、天治趋势精选、天治财富增长、天治稳健双盈、天治天得利货币,投资者可以依据市场情况及自身情况灵活转换。(具体开通转换事宜以本公司发布的相关公告为准)

  Q:天治成长精选基金的费用水平如何?
         A:

认购费率

认购金额(M,元)

认购费率

M<50万

1.2%

50万≤M<100万

0.8%

100万≤M<500万

0.4%

M≥500万

按笔收取,1000元/笔

申购费率

申购金额(M,元)

申购费率

M<50万

1.5%

50万≤M<100万

1.0%

100万≤M<500万

0.5%

M≥500万

按笔收取,1000元/笔

赎回费率

持有时间(N,年)

赎回费率

N<1年

0.5%

1年≤N<2年

0.25%

N≥2年

0

管理费率

1.50%(年)

托管费率

0.25%(年)

  注:就赎回费率的计算而言,1年指365日,2年指730日,以此类推。

  Q:在哪里认购天治成长精选基金比较便利?

  A:天治基金的网上直销平台“E天网”支持20种银行卡,24小时随时可以交易,相当便利快捷。
  同时,本基金在上海银行全国所有网点发行,开通范围请咨询021-962888。XX银行、XX银行及XX等各大券商均有销售,详见发售公告。

  Q:天治基金的投资决策流程是怎样的?

  A:为保证基金投资原则、投资策略的执行和投资目标的实现,本公司采用较为科学合理的分层决策体制:即实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制。投资决策委员会为公司最高投资决策机构,以定期或不定期会议的形式讨论和决定公司投资的重大问题;基金经理在其权限范围负责所管理基金的日常投资组合管理工作,并具体落实投资决策委员会关于本基金的投资管理决议。

  在上述分层决策体制的前提下,采用团队式投资管理模式,权益投资部、固定收益部、研究发展部、产品创新及量化投资部的相关人员共同组成基金管理小组。具体的投资决策流程分为投资研究、投资决策、投资执行、投资跟踪与调整、风险控制五个环节。

 
 
 
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